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灭后，为缓解资产价格泡沫破灭对实体经济造成的冲击，美联储自2001年1月至2003年6月连续13次下调联邦基金利率，将该利率从6.5%下调至1%的历史最低水平。客观地说，为了应对股票市场泡沫破裂对美国经济的影响，美联储的降息举措无可厚非。但是当美国经济恢复以后，美联储却没有及时上调基准利率，1%的低利率一直持续到2004年6月。低利率推升了美国房地产的价格。2000年1月至2006年6月，美国10个城市的房价指数由100上升至226，上涨了1.26倍；美国20个城市的房价指数由100上升至206，上涨了1.06倍（图7-5）。 图7-5　美国凯斯席勒房价指数 此外，美国国际收支长期失衡，经常项目逆差不断扩大（进口大于出口），包括我国在内的东亚国家，以及中东石油国积...